Takmer ako cez kopírák. Podobná situácia, akú trh momentálne zažíva, tu bola začiatkom decembra. Ceny elektriny na roky 2022 a 2023 začiatkom februára opäť prudko narástli. Na európskej EEX burze sú o 10, resp. o 6 eur vyššie, než sa predpokladalo v prognózach. Hoci analytici odhad cien mierne podstrelili, nárast sa dá logicky vysvetliť situáciou z posledných mesiacov.
Ceny elektriny sa hýbu viac-menej v súlade s tzv. KPI vzorcom. Ide o vzťah medzi cenou elektriny a komoditami – uhlie, plyn a emisné povolenky. Ak rastie cena komodít, rastie aj cena elektriny. Graf ukazuje, že sú to práve povolenky, čo elektrinu ťahá výraznejšie nahor. Kým v decembri prelomili hranicu 30 eur, vo februári dokonca prvý raz v histórii zatvorili obchodovanie na burze s hodnotami nad 40 eur za tonu CO2.
Prečo ceny povoleniek rastú?
Na krátkodobom trhu môžu za rast cien elektriny najmä nepriaznivé poveternostné podmienky v Nemecku, podpriemerné teploty a trvalé odstavenie významného množstva uhoľných zdrojov v Nemecku (až do 6GW inštalovanej kapacity), ktoré je dlhodobým exportérom do susedných krajín. Nedostatok elektriny u exportéra malo za následok problémy s vykrytím spotreby importérov a ceny končili vysoko v celej západnej Európe, hlavne vo Francúzsku a Španielsku
Na forwardovom trhu (roky 2022 a 2023) treba hľadať príčinu rastu cien za MWh v stúpajúcej cene emisných povoleniek. Prečo ceny emisných povoleniek a plynu zrazu tak rastú? Odštartovalo to prijatie cieľa znížiť emisie v roku 2030 na 55 % hodnoty z roku 1990. K tomu sa pridalo nezvyčajne dlhé obdobie bez aukcií povoleniek a tiež spomínané studené vlny počasia. Na ne reagovali aj ceny uhlia a predovšetkým plynu. Najlepšie to ukazuje graf:
Nečakane slabá výroba z veterných elektrární
Po reštarte povolenkových aukcií, na ktorých sa potvrdili vysoké ceny, bola na trhu vysoká aktivita v súvislosti so špekulatívnymi obchodmi. Zaujímavým faktorom boli tiež správy, že hedgeové fondy začali obchodovať s opciami na povolenky (EUA) s nákupnou cenou 100 eur za tonu. Šanca, že cena povoleniek môže vyšplhať na také astronomické sumy, povzbudila trh. Počas uplynulého týždňa sme nepozorovali žiadne zmeny prirodzených – fundamentálnych vplyvov a nárast spolu s dosiahnutím nových celkových maxím na úrovne okolo 40 eur za tonu pripisujeme potvrdeniu rastúcej trhovej nálady a špekulatívnym obchodom.
Aký bude ďalší vývoj?
Ďalší vývoj je momentálne podľa našich analytikov veľmi náročné predpovedať. Na trhu by mala panovať neistota z viacerých dôvodov. Očakáva sa viacero dôležitých debát na Európskom fóre – diskutovať sa bude napríklad o znížení počtu voľne pridelených povoleniek do budúcich rokov, o tzv. uhlíkovom cle, ale aj o detailoch k dosiahnutiu 55 % cieľa…
Taktiež bolo ohlásené omeškanie voľného pridelenia povoleniek, takže spoločnosti nebudú presne vedieť na čom sú. Tieto správy by mali aj naďalej viesť k veľkému kolísaniu cien.
